[로이슈 심준보 기자] 케이프투자증권은 넷마블(251270, 전일 종가 12만1500원)이 신작 일곱 개의 대죄(이하 7대죄)와 BTS월드의 흥행으로 큰 폭의 외형 성장을 시현할 것이라며, 장르 다변화와 공격적인 해외진출에 기반한 성장전략을 감안할 때 현재 높은 수준의 밸류에이션 멀티플은 충분히 정당화 될 수 있다고 판단한다고 14일 전망했다. 또한 신작 흥행이 넥슨 인수전에도 긍정적 영향을 끼칠 것이라고도 덧붙였다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가도 19만원을 유지했다.

케이프투자증권에 따르면 지난주 출시된 7대죄가 일본 iOS 매출 1위를 기록하고 현재 일평균 매출은 41억원 수준까지 증가한 것으로 추정된다. 신규 캐릭터 2종을 추가하면서 가챠매출이 급증한 것으로, 현재도 신규유저가 꾸준하게 유입되고 있으며 향후 길드 콘텐츠도 업데이트 될 예정이기 때문에 견조한 매출흐름이 지속될 것으로 케이프투자증권측은 예상했다.

케이프투자증권 이경일 연구원은 “과거 4년간 일본 모바일 게임시장은 3종의 일본게임(페그오, 몬스터스트라이크, 퍼즐앤드래곤)이 매출 최상위권을 유지하며 고착화된 상태가 지속됐다”라며 “그러나 7대죄의 일본 출시 이후 동종장르의 기존 최대 흥행작인 페그오의 매출순위가 하락세를 보였다는 점에서 페그오의 유저중 상당수가 7대죄로 이동한 것으로 해석된다”라고 전했다.

이경일 연구원은 “7대죄가 과금유도가 낮은 BM을 적용한 점과 다수의 소과금 유저를 타겟팅하고 있다는 점에서 소수의 고과금 유저에 의존하는 MMORPG 장르 대비 매출 지속력이 장기화될 것으로 예상한다”라며 “또한 내년엔 서비스 지역을 글로벌 전지역으로 확대하고 세븐나이츠와 유사하게 콘솔 버전 출시도 고려될 것”이라고 예측했다.

이어서 “지난해의 경우 주 52시간 근무제 도입 영향으로 신작출시가 둔화됐지만 올해 2분기부터 월평균 1종 이상의 신작이 출시되면서 실적개선 기대감이 확대될 전망이다”라며 “26일 BTS월드의 글로벌 출시와 7월 요괴워치 메달워즈 및 3분기 블소 레볼루션의 일본 출시가 예정돼있고, 하반기 내 세븐나이츠2와 A3의 국내 출시도 예정돼 있다”라고 설명했다.

마지막으로 “7대죄가 일본 모바일 게임시장에서 최상위권에 진입한 점은 넥슨 인수전에서도 넷마블의 인수가능성에 긍정적인 영향을 미칠 전망”이라며 “넥슨의 최대 경영목표가 모바일과 글로벌 시장 진출 확대인 만큼 7대죄와 BTS월드의 글로벌 흥행은 동사의 넥슨의 인수 기대감을 확대시키는 요인으로 작용할 전망”이라고 분석을 마쳤다.

심준보 로이슈(lawissue) 기자 sjb@rawissue.co.kr