SK증권은 삼화콘덴서(001820, 전일 종가 5만8400원)가 최근 Tech 수요 급감으로 4-5월 출하가 상당히 부진했던 것으로 추정하는 반면, 6월 모바일 수요 증가로 회복 변곡점을 맞이할 것으로 9일 전망했다. 고객사의 선제적 재고 축적도 기대된다며 투자의견 매수 유지, 목표주가는 6만8000원으로 상향했다.
SK증권에 따르면 삼화콘덴서의 핵심 부품인 MLCC는 디스플레이&가전 30%, 전장 30%, 산업 25%, 기타 15%로 전통 IT향 다양하게 공급중이다. 모바일향 비중은 거의 없지만 IT 범용 특성상 다른 Peer 업체와 마찬가지로 업황 변화에 따른 직접적인 영향권에 위치하고 있다. SK증권은 최근 Tech 수요 급감으로 4-5월 출하가 상당히 부진했던 것으로 추정하는 반면, 6월 모바일 수요는 전월 대비 30% 늘어나며 단기 회복 변곡점을 맞이할 것으로 내다봤다. MLCC는 수요 회복을 대비한 고객사의 선제적 재고 축적 수요 발생을 예상했다.
SK증권 이동주 연구원은 “대만 MLCC업체인 Yageo는 5월 매출액 150mn 대만달러(MoM +1.7%, YoY +43.8%) 기록하며 16개월 만의 최대 매출액을 시현했다”라며 “Yageo와 삼화콘덴서의 고객사 및 공급 제품에 차이는 있지만 모바일용 MLCC 출하 회복은 IT 범용 MLCC 에도 긍정적 낙수 효과를 예상한다”라고 설명했다.
이동주 연구원은 “올 하반기 삼화콘덴서의 실적도 점진적 개선을 예상하나 실수요 단의 추가적인 모니터링이 필요하며 세트사의 가격 중심 물량 경쟁은 후방 부품 업체에 다소 부정적으로 작용할 가능성도 염두에 둬야 한다”라며 “수요 부진에 대한 우려보다는 6월부터 나타나는 점진적 회복세에 초점을 맞춰야 할 것”이라고 진단했다.
심준보 로이슈(lawissue) 기자 sjb@rawissue.co.kr
