케이프투자증권은 삼성전기(009150, 전일 종가 12만3500원)가 2분기 MLCC 부문의 견조한 실적에도 모듈 부문 부진으로 실적 감소는 불가피하나 하반기 빠른 모바일 수요 개선이 기대되고 안정적인 MLCC 가격이 예상되는 만큼 긍정적 관점을 유지한다고 27일 분석했다. 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 12만원에서 15만원으로 상향했다.
케이프투자증권에 따르면 삼성전기의 2분기 매출액은 1.79조원(-8.5% YoY, -19.7% QoQ), 영업이익은 914억원(-53.7% YoY, -44.4% QoQ)을 기록할 것으로 전망했다.
2분기 코로나19로 인한 북미, 유럽 중심의 모바일 수요 부진이 불가피하며, 이에 삼성전기의 전부문 매출액이 전분기 대비 감소할 것으로 예상했다. 가장 큰 폭의 감소는 전략거래선 매출 비중이 80%인 카메라 모듈 부문으로 내다봤다.
MLCC는 모바일 부진에도 PC와 서버 수요가 견조해 출하량 감소폭은 크지 않을 것으로 전망했다. 글로벌 MLCC의 공급 차질로 ASP도 전분기 수준을 기록할 것으로 예상하며, 따라서 영업이익은 전분기 대비 축소된 824억원으로 예측했다.
케이프투자증권 박성순 연구원은 “중국 모바일 수요가 3,4월 연속으로 크게 반등한 것을 감안하면 코로나19 이후 북미, 유럽의 수요 반등도 기대하며 하반기 카메라 모듈 회복을 전망한다”라며 “다만 하반기 전략거래선의 물량 회복의 강도는 북미 경쟁사 대비 낮을 것으로 예상되는 점은 부정적”이라고 설명했다.
이어“MLCC는 언택트와 5G 수요로 견조한 수요가 예상되는 반면 상반기 MLCC 생산 차질로 수급 상황도 상대적으로 건전해질 것으로 전망한다”라며 “ASP에 긍정적 요소로 판단한다”라고 분석을 마쳤다.
심준보 로이슈(lawissue) 기자 sjb@rawissue.co.kr
