유진투자증권은 미스터블루(207760, 전 거래일 종가 7850원)가 기존사업인 콘텐츠 서비스 및 만화출판사업으로 2015년 100억원대 매출에서 2017년 300억원대로 실적 성장을 이룬 후 지난해 하반기에는 모바일게임 사업 진출 성공으로 급성장하면서 큰 폭의 실적 성장을 거뒀다고 1일 분석했다. 투자의견과 목표주가는 제시하지 않았다.
유진투자증권에 따르면 미스터블루는 2002년 설립, 2015년 11월에 코스닥 시장에 상장한 온라인 만화 콘텐츠 서비스 및 만화 출판 사업 영위업체로 주요 매출 비중(2019년 기준)은 콘텐츠 서비스 44.6%, 게임 서비스 51.0%, 만화 출판 4.1%다.
유진투자증권은 국내 디지털 만화 산업은 웹툰 시장 성장으로 연평균 12.3% 성장 속에 동사는 안정적인 성장세를 지속할 것으로 전망했다. 미스터블루는 CP(Contents Provider)와 플랫폼 사업을 동시에 진행하고 있으며, 만화에 대한 IP(Intellectual Property)를 회사가 직접 보유(시나리오, 콘티 제작: 오렌지스튜디오 및 본사 주도)하고 있어 수익성을 지속 유지할 수 있다. 또 연간 3000여권의 만화제작이 가능한 만화제작 스튜디오(미얀마, 인도네시아 법인)를 자회사로 두고 있으며, 무협 4대 천왕(황성, 야설록, 사마달, 하승남)의 IP를 보유(네이버웹툰 무협장르 80% 점유)하면서 안정적으로 성장(전체컨텐츠 46%차지, 연평균 32.6% 성장)하고 있다고 설명했다.
또한 2019년 11월 21일에 정액제 가격을 기존 1만원에서 2만원으로 인상한 것도 향후 수익성 개선에 긍정적으로 반영될 것으로 예상했다.
이외에 모바일 게임인 ‘에오스 레드’ 사업의 국내 기반 해외 진출 추진 중으로, ‘에오스 레드’는 2019년 8월 26일 플레이스토어에 서비스 런칭 이후 최고 매출 2위를 달성하며 시장 진출에 성공했다. 지난해 매출액 326억원을 달성하며 매출 비중 51.0%를 차지하는데, 올해에도 안정적인 실적을 달성할 것으로 내다봤다.
‘에오스 레드’는 지난 4월 9일 대규모 업데이트(신규 캐릭터 추가, 신대륙추가 등) 진행 후 매출이 다시 성장세로 전환되기 시작했고, 올해 상반기 내에 대만 시장 진출, 하반기 내에 일본 진출도 추진중이라고 유진투자증권은 설명했다.
유진투자증권 박종선 연구원은 “미스터블루는 당사 추정 기준 2020년 기준 PER 14.8 배로 국내 동종업체(디앤씨미디어, 키다리스튜디오, 위메이드, 선데이토즈, 웹젠 등) 평균 PER 21.8배 대비 큰 폭 할인되어 거래 중”이라며 “동사는 ▲국내 유일 자체 제작 IP를 보유하고 있고 ▲국내 기반에서 해외 진출로 지속되고 있으며 ▲모바일 게임의 성공적인 런칭 및 해외 진출 추진 계획 등의 기대감으로 향후 주가는 실적 성장과 함께 상승이 가능할 것으로 판단한다”라고 진단했다.
심준보 로이슈(lawissue) 기자 sjb@rawissue.co.kr
